El Desafío de Banxico en la Búsqueda del Equilibrio
Banco de México (Banxico) enfrenta un desafío significativo en su intento de controlar la inflación y alcanzar el objetivo del 3%. El subgobernador Jonathan Heath ha expresado su preocupación por la persistencia de factores estructurales que dificultan este proceso, señalando específicamente problemas de inseguridad y dificultades en el transporte como elementos clave.
La Inflación Persistente y sus Causas
Durante los últimos meses, la inflación en México ha mostrado una resistencia a bajar, lo que preocupa al equipo de Banxico. Si bien se han implementado medidas para controlar la inflación, los precios siguen siendo elevados y no muestran una tendencia clara hacia el objetivo del 3%. Esto se debe a que la inflación subyacente, que mide los precios sin considerar las fluctuaciones más recientes, no ha respondido como se esperaba a las condiciones cíclicas de la economía.
Factores Estructurales que Impiden el Control de la Inflación
Jonathan Heath ha identificado varios factores estructurales que están obstaculizando el trabajo de Banxico. Entre ellos, destaca la inseguridad, que afecta las cadenas de suministro y aumenta los costos operativos para las empresas. Además, las dificultades en el transporte, como la falta de infraestructura adecuada y los altos costos de combustible, también contribuyen a la inflación al encarecer el traslado de bienes y servicios.
Un factor importante es la inflación subyacente, que a pesar de haber descendido tras el pico de inflación en septiembre de 2022 (8.71%), sigue mostrando volatilidad y no es susceptible a las políticas monetarias de Banxico. Esto significa que los cambios en la política monetaria no siempre se traducen en una disminución inmediata de la inflación subyacente.
La Resistencia de los Precios de Servicios
Los precios de servicios han sido particularmente resistentes a la baja. Después de alcanzar un máximo de 5.71% en marzo de 2023, tardaron 17 meses en bajar de una variación del 5% anual (en octubre de 2024). Esto se debe a que los precios de los servicios suelen ser muy sensibles a la posición cíclica de la economía, lo que significa que responden lentamente a los cambios en la actividad económica.
Comparación con la Inflación de Mercancías
A pesar de la resistencia de los precios de servicios, la inflación en mercancías (alimentos y no alimentos) ha mostrado un rebote. Esto indica que la presión inflacionaria proviene principalmente de los bienes, y no solo de los servicios. Esta situación complica aún más el trabajo de Banxico, ya que las políticas monetarias son menos efectivas para controlar la inflación impulsada por los bienes.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Por qué es difícil controlar la inflación? Debido a factores estructurales como la inseguridad y las dificultades en el transporte, que afectan los costos operativos de las empresas y dificultan la eficiencia de las cadenas de suministro.
- ¿Qué es la inflación subyacente y por qué es un problema? Es una medida de precios que no incluye las fluctuaciones más recientes, lo que la hace menos sensible a las políticas monetarias de Banxico.
- ¿Por qué los precios de servicios no han bajado? Los precios de los servicios son sensibles a la posición cíclica de la economía, lo que significa que responden lentamente a los cambios en la actividad económica.
- ¿Cómo afecta la inseguridad y el transporte a la inflación? Aumentan los costos operativos de las empresas, dificultan el traslado de bienes y servicios, y generan escasez en algunos mercados.
- ¿Qué se ha observado con respecto a la inflación de mercancías? Se ha registrado un rebote en los precios de bienes alimenticios y no alimenticios, lo que indica una presión inflacionaria adicional.
