Análisis Crítico del Rol del FMI en un Mundo de Desafíos Económicos
WASHINGTON, DC – En un mundo cada vez más complejo y con crecientes desequilibrios económicos a nivel global, el Fondo Monetario Internacional (FMI) parece haber perdido su relevancia y capacidad de acción. A pesar de su misión original, que se centra en facilitar el crecimiento del comercio internacional y promover empleos e ingresos sostenibles, la institución se ha visto relegada a cuestiones secundarias como el cambio climático y la igualdad de género. La pregunta clave es: ¿dónde está el FMI, y por qué no aborda los problemas fundamentales que impulsan los desequilibrios económicos globales?
Las Causas Profundas de los Desequilibrios
Contrario a la percepción del presidente Donald Trump, los desequilibrios económicos actuales no son el resultado de aranceles a las importaciones o manipulación del tipo de cambio. La raíz del problema reside en políticas macroeconómicas inadecuadas, tanto en países con déficits como en los que tienen superávits comerciales. Los países con grandes déficits siguen implementando políticas monetarias y fiscales que fomentan el gasto excesivo, mientras que los países con superávits aplican políticas que limitan el consumo y la inversión.
El caso de Estados Unidos ilustra este fenómeno. A pesar de los aranceles impuestos durante la administración Trump, el déficit comercial del país aumentó significativamente entre 2016 y 2020. Esto se debió a la combinación de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos (TCJA) de 2017, que impulsó la inversión a través de tasas impositivas más bajas, y las políticas comerciales que aumentaron los aranceles a importaciones.
De manera similar, China y Alemania han mantenido consistentemente grandes superávits comerciales. China lo atribuye a un ahorro doméstico excepcionalmente alto, producto de la falta de una red de seguridad social robusta. Alemania, por su parte, ha mantenido un “freno de la deuda” que limitaba el gasto público y preservaba altos niveles de ahorro.
El Riesgo de una Nueva Recesión Global
Si la globalización se enfrenta a un peligro real de desmoronamiento, el FMI parece estar ausente. La administración Trump propone nuevos recortes fiscales que podrían ampliar aún más el déficit presupuestario estadounidense, lo que a su vez podría llevar a una mayor presión para imponer aranceles de importación y, potencialmente, a represalias por parte de los socios comerciales de Estados Unidos. Esto podría desembocar en políticas económicas destructivas que recuerden a la Gran Depresión de los años 30.
El Rol que Podría Desempeñar el FMI
En lugar de limitarse a advertir sobre los peligros, el FMI debería diseñar un plan integral para abordar los desequilibrios globales. Esto podría incluir:
- Reestablecer la salud financiera de Estados Unidos: El FMI podría recomendar políticas para corregir el déficit presupuestario estadounidense y promover un equilibrio sostenible entre gasto e inversión.
- Fomentar el consumo en China: El FMI podría sugerir medidas para estimular el gasto de los hogares chinos a través de una red de seguridad social más sólida.
- Impulsar la inversión en Europa: El FMI podría proponer un aumento del gasto público alemán para estimular la inversión europea.
El FMI en la Crisis de la Deuda Soberana Europea
Durante la crisis de la deuda soberana europea de 2010, el FMI desempeñó un papel crucial en el diseño y la supervisión de programas económicos que ayudaron a los países miembros de la eurozona a restablecer el equilibrio económico. Si se presenta una situación similar, el FMI debería estar preparado para asumir un rol de liderazgo en la supervisión económica multilateral.
El autor: Desmond Lachman, investigador principal del American Enterprise Institute, fue director adjunto del Departamento de Elaboración y Examen de Políticas del Fondo Monetario Internacional y estratega económico jefe de mercados emergentes en Salomon Smith Barney.
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