La calificadora internacional Fitch Ratings ha señalado que el reciente cambio en las tasas de interés establecidas por el Banco de México (Banxico) podría representar un alivio financiero para los estados y municipios mexicanos que tienen deuda. Este cambio, impulsado por la adopción de la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio a un día hábil bancario (TIIE de Fondeo) como nueva referencia, podría traducirse en una reducción del servicio de deuda que actualmente enfrentan estas entidades gubernamentales.
El Contexto del Cambio en las Tasas
Durante años, el Banco de México ha utilizado la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria) como referencia para las operaciones en el mercado interbancario. Sin embargo, con la implementación de la TIIE de Fondeo, se está buscando una mayor alineación entre las tasas de interés utilizadas en el mercado interbancario y la tasa objetivo establecida por Banxico. Esta nueva referencia, que se determina a partir de transacciones observadas en el mercado de dinero, busca reflejar con mayor precisión las condiciones actuales del mercado financiero.
Cómo se Vería el Impacto en la Deuda Estatal y Municipal
Según Fitch Ratings, los estados y municipios mexicanos que tienen deuda existente podrían beneficiarse de este cambio. Actualmente, muchos de estos créditos bancarios están vinculados a la TIIE a 28 días. Si los nuevos créditos que se contraten a partir de 2025 utilicen la TIIE de Fondeo, se espera que las tasas sean más bajas. Esto significa que los pagos por servicio de deuda podrían disminuir, mejorando la situación financiera de estas entidades.
Procesos de Refinanciación y Reestructuración
Sin embargo, el beneficio real dependerá de dos factores clave: las condiciones del mercado financiero y la capacidad de los estados y municipios para llevar a cabo procesos exitosos de refinanciación y reestructuración de su deuda. La agencia de calificación ha señalado que es probable que las entidades gubernamentales exploren activamente estas opciones para aprovechar las nuevas tasas de interés.
El Histórico de las TIIE de Fondeo
En los últimos cinco años, la TIIE de Fondeo (tanto a uno como a 28 días) ha sido consistentemente más baja que la TIIE a 28 días. Esta diferencia, que ha superado los 20 puntos base en varias ocasiones, crea una oportunidad para que las entidades gubernamentales reduzcan sus costos financieros al reestructurar sus créditos existentes y acceder a nuevas financias con tasas más bajas.
Observación Continua por Parte de Fitch Ratings
Fitch Ratings ha indicado que continuará monitoreando de cerca estos desarrollos, evaluando el impacto en los perfiles crediticios de los estados y municipios. La agencia busca comprender cómo las condiciones del mercado financiero y la efectividad de los procesos de refinanciación influirán en la calificación crediticia de estas entidades.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Qué es la TIIE de Fondeo? Es la nueva tasa de referencia para las operaciones interbancarias, establecida por Banxico y derivada de transacciones observadas en el mercado de dinero.
- ¿Por qué es relevante este cambio? Al ofrecer tasas de interés más bajas, se espera que los estados y municipios puedan reducir el servicio de deuda que actualmente tienen.
- ¿Qué factores determinarán el impacto real? Las condiciones del mercado financiero y la capacidad de las entidades para refinanciar su deuda.
- ¿Cómo se evalúa el riesgo? Fitch Ratings continuará monitoreando los desarrollos y su impacto en las calificaciones crediticias.
- ¿Qué tipo de procesos se esperan? Se anticipan procesos de refinanciación y reestructuración de la deuda existente.
