Una propuesta presupuestaria presentada en el Senado estadounidense ha reavivado el debate sobre el tamaño del gasto público. Bajo la promesa de sanear las finanzas federales, el proyecto plantea recortes a programas sociales clave y una reducción significativa de incentivos fiscales. Pese a que el proyecto aún debe ser discutido y reconciliado con la propuesta de la Cámara Baja, su contenido anticipa impactos relevantes en sectores como salud y energía, históricamente apoyados por el Estado.
Componentes Clave de la Reforma Fiscal
- Recorte en Medicaid: Se propone establecer requisitos laborales obligatorios para adultos sin dependientes, quienes deberán acreditar al menos 80 horas mensuales para conservar sus beneficios. Esto podría excluir a poblaciones con acceso limitado al empleo formal, generando preocupaciones sobre la equidad y el acceso a la atención médica.
- Reducción de los Provider Taxes: Se prevé una disminución en el uso de estos impuestos, que permiten a hospitales y clínicas acceder a fondos federales mediante esquemas de cofinanciamiento.
- Limitación en la Expansión de Medicaid: La propuesta busca reducir el tope del 6 al 3.5% en los estados que ampliaron Medicaid, y congelaría su expansión en los que no lo hicieron, limitando la capacidad de los gobiernos locales para sostener sus sistemas de salud sin aumentar impuestos.
Impacto en el Sector Salud
La reforma fiscal podría tener consecuencias significativas para el sector salud. La restricción de Medicaid, junto con la eliminación de los Provider Taxes, podría debilitar a hospitales rurales y clínicas comunitarias, que dependen en gran medida de estos fondos.
- Seguridades Médicas: Los aseguradores que operan Medicaid administrado, como Centene y Molina Healthcare, enfrentarían una menor base de afiliados y menores tarifas de reembolso, presionando sus márgenes.
- Dual Eligibles: Los llamados “dual eligibles” –beneficiarios de ambos programas (Medicare y Medicaid) – podrían enfrentar mayores barreras si Medicaid se restringe, trasladando presiones adicionales a Medicare.
Impacto en el Sector de la Energía
La reforma también amenaza el sector energético, especialmente en lo relacionado con las energías limpias. Se propone una eliminación escalonada de los subsidios fiscales a estos proyectos.
- Eliminación de Incentivos: Los proyectos que inicien construcción en 2026 recibirían solo el 60% del crédito vigente, en 2027 bajaría a 20% y desaparecería totalmente en 2028.
- Empresas Afectadas: Empresas como Sunrun (financiamiento de techos solares), Enphase Energy (microinversores con baterías) y Tesla (vehículos eléctricos y Powerwall) se verían directamente afectadas, enfrentando una reducción en la demanda esperada y mayores obstáculos para sostener márgenes positivos sin subsidios.
- Empresas con Proyectos a Gran Escala: First Solar y NextEra Energy, que operan bajo un modelo mixto de generación, han sido castigadas en Bolsa ante la posibilidad de recortes anticipados en sus flujos futuros.
Posibles Escenarios y Consecuencias
Si el Senado aprueba el texto actual, se esperaría una aceleración de proyectos antes de 2028, seguida por una caída abrupta en inversión, empleos y competitividad frente a países como China, India o Alemania, que mantienen políticas activas de subsidios. El sector solar estadounidense quedaría rezagado tecnológicamente y más expuesto a ciclos de capital volátiles.
Situación Política y Perspectivas
Si bien la reforma requiere mayoría simple en el Senado, no hay consenso interno. Algunos exigen recortes más agresivos, mientras que otros alertan sobre los riesgos en comunidades vulnerables. El proyecto deberá ser conciliado con la Cámara Baja y probablemente sufrirá ajustes.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Qué implica el recorte en Medicaid? Se requiere que los adultos sin dependientes acrediten al menos 80 horas mensuales para conservar sus beneficios, lo que podría excluir a poblaciones con acceso limitado al empleo formal.
- ¿Cómo afecta la reforma al sector de las energías limpias? Se eliminan gradualmente los subsidios fiscales a proyectos de energía limpia, lo que impacta negativamente a empresas como Sunrun, Enphase Energy y Tesla.
- ¿Qué tan probable es que la reforma se apruebe tal como está? El proyecto requiere mayoría simple en el Senado, pero hay divisiones internas y se espera que sufra ajustes antes de ser aprobado.
- ¿Qué empresas están más expuestas al impacto? Empresas como Sunrun, Enphase Energy, Tesla, First Solar y NextEra Energy son particularmente vulnerables.
