El Debate Actual sobre la Política Monetaria y la Presidencia
En los últimos meses, el debate sobre la independencia de la Reserva Federal de Estados Unidos ha cobrado una nueva relevancia. La tensión se deriva de varias fuentes, incluyendo reuniones entre el presidente Donald Trump y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y una reciente decisión judicial que podría socavar la autoridad del presidente para destituir a los miembros de agencias gubernamentales independientes. Esta situación plantea preguntas cruciales sobre el futuro de la política monetaria y la capacidad de la Fed para operar con independencia.
Reuniones Presidenciales y la Historia de Intervenciones
El presidente Powell se reunió con Donald Trump a finales de mayo, como lo solicitó el propio presidente. La reunión se llevó a cabo en la Casa Blanca y fue precedida por un comunicado de la Fed que evitó discutir las “expectativas de política monetaria”. Esta reunión no fue una excepción; a lo largo de la historia, los presidentes de la Fed han mantenido reuniones con varios presidentes. En 1965, William McChesney Martin se reunió con Lyndon Johnson en el rancho de LBJ en Texas, ante la amenaza de una subida de tipos de interés que obstaculizaría el crecimiento y las elecciones intermedias. En 1984, Ronald Reagan convocó a Paul Volcker a la Casa Blanca, instándolo a no subir los tipos de interés. George W. Bush se reunió repetidamente con Ben Bernanke durante la crisis financiera mundial, buscando una cooperación para evitar el colapso del sistema financiero. Y en 2019, Powell cenó con Trump.
La Decisión Judicial y la Independencia en Juego
El 22 de mayo, la Corte Suprema dictaminó que la administración Trump tenía el derecho a destituir a los miembros de la Junta Nacional de Relaciones Laborales (NLRB), que supervisa las elecciones sindicales y las leyes laborales. La decisión, por 6 a 3, otorgó al presidente la facultad de despedir a estos funcionarios. La mayoría de los jueces argumentaron que los miembros de la NLRB ejercían un poder ejecutivo considerable, actuando como miembros de facto del poder ejecutivo.
Sin embargo, la Fed ha logrado mantener su independencia. La independencia requiere rendición de cuentas y una descripción clara de las prioridades y la perspectiva general de la Fed al presidente. Pero, como en el caso de Nixon y Burns, un presidente que presiona regularmente al presidente de la Fed sobre la política de tipos de interés, amenaza esa independencia.
El Argumento Histórico: ¿Qué Significa el Segundo y Primer Banco de los Estados Unidos?
La decisión judicial se basó en un fallo anterior, Seila Law LLC contra la Oficina de Protección Financiera del Consumidor. En este fallo, el Tribunal confirmó la facultad del presidente para destituir a los directores de agencias dirigidas por un solo director y no por una junta. La mayoría de los jueces citaron el Segundo y Primer Banco de los Estados Unidos, que desempeñaban funciones limitadas en nombre del gobierno entre 1791 y 1836, como un ejemplo de una entidad con “un estatus histórico especial”.
Sin embargo, este argumento es cuestionable. El Segundo y Primer Banco de los Estados Unidos carecían de autoridad estatutaria para regular a los bancos, lo que los diferenciaba fundamentalmente de la Fed. La Fed tiene el mandato de regular la política monetaria, una función clave para la estabilidad económica. Además, estos bancos privados competían con otros bancos y otorgaban préstamos comerciales, a diferencia de la Fed.
La Autoridad de la Reserva Federal: Más Allá de la Gobernanza
El Segundo y Primer Banco de los Estados Unidos carecían de autoridad estatutaria para regular a los bancos, lo que los diferenciaba fundamentalmente de la Fed. La Fed tiene el mandato de regular la política monetaria, lo que es una función clave para la estabilidad económica.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Por qué se reunió Jerome Powell con Donald Trump?
- Se reunieron a petición del presidente, para discutir la evolución económica.
- ¿Qué implicó la decisión de la Corte Suprema?
- La Corte permitió al presidente destituir a los miembros de la NLRB, argumentando que ejercían un poder ejecutivo considerable.
- ¿Por qué se considera que el argumento sobre el Segundo y Primer Banco de los Estados Unidos es cuestionable?
- Estos bancos carecían de autoridad estatutaria para regular a los bancos, lo que los diferenciaba fundamentalmente de la Fed.
- ¿Qué significa la nota a pie de página en el fallo Seila Law?
- Se considera una alucinación de ChatGPT.
El autor
Barry Eichengreen, profesor de Economía y Ciencias Políticas en la Universidad de California, Berkeley, es autor, más recientemente, de In Defense of Public Debt (Oxford University Press, 2021).
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