El Presidente Trump y el Futuro del Banco Central Americano
Cambridge – El presidente estadounidense Donald Trump se ha mostrado abiertamente crítico con Jerome Powell, el actual presidente de la Reserva Federal (Fed), quien se ha opuesto a sus planes para reducir las tasas de interés. Sin embargo, el plan de Trump para nombrar al sucesor de Powell diez meses antes de la fecha prevista podría socavar la confianza en la Fed y desestabilizar la economía. Esta situación plantea interrogantes sobre las intenciones del presidente y el impacto que podría tener en la política monetaria de Estados Unidos.
El Intento de Presionar a la Fed
Parece que Trump está dispuesto a designar al próximo presidente de la Fed antes de lo previsto, en un intento de debilitar a Powell y presionar para que la Fed adopte una política monetaria más flexible, posiblemente con tasas de interés más bajas. La idea central es establecer un “Comité Federal de Mercado Abierto paralelo” que someta al Comité real de la Fed a una presión pública considerable, con el objetivo de forzar una reducción más agresiva de las tasas.
Esta estrategia no es nueva. Los economistas Karl Brunner y Allan Meltzer introdujeron la idea en 1973, durante los primeros años de la Gran Inflación. En ese momento, existía una amplia crítica a la política expansiva de la Fed. Aunque Brunner y Meltzer no tuvieron influencia directa en la formulación de políticas, su idea sirvió como base para el plan actual de Trump.
El Candidato y la Estrategia
El plan de Trump implica nombrar a un sucesor de Powell diez meses antes de su mandato actual. Esto es altamente inusual, ya que normalmente se anuncia al nuevo presidente de la Fed unos meses antes de que termine el mandato del actual. La razón detrás de esta estrategia es presionar a la Fed para que adopte una política monetaria más favorable, posiblemente con tasas de interés más bajas.
Entre los candidatos a sustituir a Powell se encuentran figuras como Kevin Warsh (exgobernador de la Fed, quien fue finalista en 2017), Kevin Hassett (director del Consejo Económico Nacional) y Christopher Waller (actual gobernador de la Fed, designado por Trump en 2020). Todos ellos son figuras con experiencia y credibilidad, pero la posibilidad de que sean influenciados por las directrices del presidente Trump es una preocupación.
El Riesgo para la Independencia de la Fed
Si bien los presidentes de la Fed no son dictadores y deben convencer al resto del Comité Federal para que adopte sus políticas, la designación de un sucesor con una fuerte influencia política podría socavar la independencia de la Fed. Un candidato que haya sido sometido a una “presidencia paralela” podría perder credibilidad y dificultad para influir en el Comité y en los mercados financieros.
Más Allá de las Tasas de Interés: El Impacto en la Economía
Es importante recordar que la Fed no controla todos los tipos de interés. Solo fija la tasa de referencia a corto plazo, mientras que los tipos a largo plazo son determinados en gran medida por los mercados. Estos tipos reflejan las expectativas sobre decisiones futuras de la Fed, y esas expectativas se basan en el supuesto de que las autoridades monetarias trabajarán para mantener la inflación bajo control.
Si Trump logra presionar a la Fed para que baje los tipos de interés más de la cuenta, las expectativas de inflación aumentarán, y también lo harán los tipos a largo plazo. Y como estos tipos influyen en un sinfín de aspectos que van desde las hipotecas hasta los préstamos para la compra de automóviles, los estadounidenses comunes y corrientes sentirían un dolor significativo.
La Independencia de la Fed: Un Objetivo Fundamental
La finalidad de un banco central independiente que busque ante todo la estabilidad de precios es mantener bajos los tipos de interés a largo plazo. Tal vez por eso se dijo que Trump tiene intención de anunciar al próximo presidente de la Fed antes de tiempo para provocar una fuerte caída del dólar. En cualquier caso, no hay duda de que El aprendiz: edición Reserva Federal será un gran espectáculo televisivo (que tal vez sea lo que más le importa a Trump).
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Por qué Trump quiere nombrar al sucesor de Powell antes de tiempo? Para presionar a la Fed para que adopte una política monetaria más flexible, posiblemente con tasas de interés más bajas.
- ¿Qué candidatos son posibles para reemplazar a Powell? Kevin Warsh, Kevin Hassett, Christopher Waller y otros candidatos con experiencia.
- ¿Qué riesgos implica esta estrategia para la independencia de la Fed? Podría socavar la credibilidad y la influencia del nuevo presidente.
- ¿Qué significa que la Fed busque mantener bajos los tipos de interés a largo plazo? Significa priorizar la estabilidad de precios y evitar una inflación excesiva.
El autor
Kenneth Rogoff, ex economista principal del Fondo Monetario Internacional, es profesor de Economía y Políticas Públicas en Harvard, ganador del Premio 2011 del Deutsche Bank en Economía Financiera, coautor (con Carmen M. Reinhart) de This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly (Princeton University Press, 2011) y autor de Our Dollar, Your Problem (Yale University Press, 2025).
Traducción: Esteban Flamini
Copyright: Project Syndicate, 1995 – 2025
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