Análisis de la Propuesta de Modificación de las Regulaciones de Apalancamiento
El sistema financiero estadounidense está experimentando cambios regulatorios significativos, impulsados por la Reserva Federal (Fed) y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC). El objetivo principal es fortalecer el sistema bancario y mitigar riesgos, especialmente en relación con la exposición al riesgo.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y la Tasa de Fondos
El pasado 18 de junio, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) tomó una decisión unánime: mantener sin cambios la tasa de fondos federales, situándola en un rango de 4.25%-4.50%. Este anuncio refleja la evaluación del Comité sobre la evolución de la actividad económica, que consideran sólida según los indicadores recientes. Además, se ha observado que cambios bruscos en las exportaciones netas han alterado los datos económicos. La inflación se mantiene elevada, aunque la tasa de desempleo se mantiene baja y el mercado laboral sólido.
Propuesta para Modificar la Enhanced Supplementary Leverage Ratio (eSLR)
La FDIC ha lanzado una convocatoria para recibir comentarios del público sobre propuestas para modificar la Enhanced Supplementary Leverage Ratio (eSLR) de las controladoras de bancos estadounidenses que han sido identificados como de importancia sistémica global (GSIBs) y sus instituciones de depósitos subsidiarias. Esta propuesta busca ajustar los colchones regulatorios que se aplican a estos bancos de mayor riesgo.
¿Qué es la eSLR?
La Enhanced Supplementary Leverage Ratio (eSLR) es una medida de apalancamiento adicional que se aplica a las controladoras de los GSIBs y sus instituciones de depósito aseguradas. En general, la razón de apalancamiento (capital Nivel o Tier 1 dividido por la Total Leverage Exposure) mínima para los bancos es del 3%. En Estados Unidos, esta razón se aplica a las controladoras de los GSIBs: 5%, y para sus instituciones de depósito aseguradas: 6%. La propuesta actual busca modificar el colchón sobre la SLR para los GSIBs, estableciendo que sea igual al 50% de la tasa adicional (surcharge) según el método 1 del Marco de Tasas Adicionales de Capital (Capital Surcharge) basado en el riesgo de la Junta de Gobierno de la Reserva Federal para las empresas controladoras (holdings) de los bancos.
Propuesta Adicional: Exclusión de Títulos del Tesoro
Además, se solicitan comentarios sobre una posible modificación en el cálculo de la exposición total de las empresas controladoras de instituciones de depósito, proponiendo excluir los títulos del Tesoro que se registran como activos para trading en las hojas de balance de estas organizaciones. Esta propuesta busca evitar que la exposición a estos activos influya negativamente en el cálculo de la eSLR.
Resultados Financieros Trimestrales de los Principales Bancos
En el segundo trimestre de 2025 (2T25), los resultados financieros de los principales bancos estadounidenses han mostrado una variada performance. JPMorgan Chase & Co. reportó un avance en los márgenes financieros de 2.0% a/a, pero también un retroceso en la utilidad neta trimestral de 17.4% a/a, debido a la debilidad en su división Corporativa. Citigroup Inc. mostró un crecimiento de 24.9% a/a en su utilidad neta, mientras que Bank of America Corporation presentó un avance de 3.7% a/a. Wells Fargo & Company, en contraste, reportó un crecimiento de 11.9% a/a.
Valuaciones de Títulos Bancarios
Las valuaciones de los títulos de los principales bancos estadounidenses han mostrado un desempeño notable a lo largo del año al cierre del 15/jul/25: JPM (+19.5%), C (28.9%), BAC (5.0%), WFC (12.3%). Este aumento en las valoraciones se debe a una combinación de factores: reportes recientes predominantemente positivos, crecimientos robustos en los márgenes financieros debido a que se espera que las tasas de referencia se mantengan por encima del 4% la mayor parte de lo que queda del año, y la probable revisión de los aspectos regulatorios ya comentados que les permitirían a los bancos aumentar sus balances.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál es la Enhanced Supplementary Leverage Ratio (eSLR)? La eSLR es una medida de apalancamiento adicional que se aplica a las controladoras de los GSIBs y sus instituciones de depósito aseguradas.
- ¿Por qué se propone modificar la eSLR? Para fortalecer el sistema bancario y mitigar riesgos, especialmente en relación con la exposición al riesgo.
- ¿Qué se propone excluir del cálculo de la eSLR? Se propone excluir los títulos del Tesoro que se registran como activos para trading en las hojas de balance.
- ¿Cuáles son los resultados financieros recientes? JPMorgan Chase tuvo un retroceso, Citigroup un crecimiento significativo, Bank of America un avance moderado y Wells Fargo un crecimiento también notable.
- ¿Por qué han aumentado las valuaciones de los títulos bancarios? Debido a reportes positivos, expectativas de tasas de interés elevadas y la posibilidad de que los bancos puedan aumentar sus balances gracias a las nuevas regulaciones.
