Revisión y Ajustes en las Proyecciones de la Secretaría de Hacienda
Este año, la Secretaría de Hacienda del gobierno encabezado por Claudia Sheinbaum ha presentado sus Criterios Generales de Política Económica (CGPE) 2026, que incluyen una revisión y ajuste significativo en las proyecciones de crecimiento económico para México. Estas nuevas estimaciones difieren de las expectativas iniciales y de otras instituciones financieras, lo que genera un análisis profundo sobre la estrategia económica del gobierno.
Crecimiento del PIB: Un Ajuste al Alza
El gobierno de Sheinbaum anticipa que el Producto Interno Bruto (PIB) alcanzará un crecimiento que fluctuará entre 1.8% y 2.8% para el próximo año, con una proyección puntual de 2.3%. Esto representa un ajuste al alza respecto a las estimaciones previas, que oscilaron entre 1.9% y 2.5% en los Pre Criterios de abril, y también se distancia de las proyecciones del mercado, que alcanzan el 1.4% según la encuesta de Citi. Además, se encuentra lejos de las previsiones actualizadas por Banco de México (1.1%) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) (1.4%).
Tasa de Intereses: Un Recorte en la Política Restrictiva
El gobierno espera que la tasa de interés nominal se ubique en 6% al cierre del año entrante. Esto implica un ajuste a la baja respecto al 7% proyectado en abril, lo que sugiere una estrategia de política monetaria más expansiva. Se espera que el Banco de México realice 175 puntos adicionales en recortes de tasas a lo largo de las once reuniones monetarias programadas hasta diciembre del 2026. Actualmente, la tasa se encuentra en 7.75%, un nivel que, según analistas de BNP Paribas, Invex, Rankia y Skandia, sigue siendo restrictivo.
Precios del Petróleo y Tipo de Cambio: Supuestos Revisados
Dos variables clave en la proyección de los ingresos del gobierno son el precio del petróleo y el tipo de cambio. Se espera que el precio de la mezcla mexicana promedio 54.9 dólares por barril, con una corrección a la baja desde los 55.3 dólares estimados en abril. En el año 2025, el precio del petróleo ha promediado entre enero y julio 62.54 dólares por barril, lo que indica una desaceleración en la tendencia de los precios.
Asimismo, se espera que el tipo de cambio cierre en 18.9 pesos por dólar, con un mayor deslizamiento de la moneda mexicana del que se había previsto en abril (19.7 pesos por dólar).
El gobierno también proyecta que el PIB de Estados Unidos alcanzará una expansión de 1.9%, lo que implica la expectativa de una aceleración desde el 1.6% previsto para este año 2025, tal como lo anticipa el FMI.
Revisión del Pronóstico para 2025
El gobierno federal ha recortado casi un punto su estimado del PIB para 2025. Inicialmente, se proyectaba entre 1.5% y 2.3%, con un punto medio de 1.9%. Ahora, se espera un crecimiento del 1% para este año, situándose en el punto medio del rango estimado entre 0.5% y 1.5%.
Inflación y Tasa de Intereses: Ajustes Finales
El gobierno anticipa que la inflación registrará una variación de 3.8% de diciembre a diciembre, anual que está por debajo del 4% previsto por el mercado. Además, se espera que la tasa de interés termine el 2025 en 7.3%, cerca del 7.25% que espera el mercado, lo que supondría un recorte adicional de 45 décimas de punto en alguna de las tres decisiones que restan del año (septiembre, noviembre o diciembre).
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál es la proyección de crecimiento del PIB para 2026? El gobierno espera un crecimiento entre 1.8% y 2.8%, con una proyección puntual de 2.3%.
- ¿Cómo se compara esta proyección con las expectativas anteriores? Se ajusta al alza respecto a los Pre Criterios de abril (1.9% – 2.5%) y se distancia del mercado (1.4% según Citi) y de instituciones como Banco de México y FMI.
- ¿Qué pasa con la tasa de interés? Se espera que alcance 6% al cierre del año, un recorte respecto al 7% proyectado en abril.
- ¿Cómo se ven las proyecciones para los precios del petróleo y el tipo de cambio? Se espera un precio promedio de 54.9 dólares por barril para el petróleo y un tipo de cambio de 18.9 pesos por dólar.
- ¿Qué tan optimista es la proyección para el crecimiento de Estados Unidos? Se espera un crecimiento del 1.9%, una aceleración respecto al 1.6% previsto para este año.
- ¿Cómo se ve la inflación proyectada? Se espera una inflación de 3.8% para el año, por debajo del 4% previsto por el mercado.
- ¿Qué pasa con la tasa de interés para finalizar 2025? Se espera que termine en 7.3%, cerca del 7.25% que se estima en el mercado, lo que implica un recorte adicional de hasta 45 décimas.
