Un Crecimiento Excepcional y sus Implicaciones
La economía de Estados Unidos registró un crecimiento del 4.3% en proyección anual en el tercer trimestre de 2025, mucho más de lo esperado por los analistas, según datos oficiales publicados este martes. Este sorprendente aumento se debe a una combinación de factores que impulsaron el Producto Interno Bruto (PIB) del país.
El Contexto: Retrasos y Expectativas
Los datos divulgados el martes se publicaron con casi dos meses de retraso debido al “shutdown” (cierre del gobierno) que suspendió el trabajo de las agencias estadísticas por falta de presupuesto. Esto significa que la información refleja una situación económica que ya había pasado, pero los datos oficiales tardaron en llegar al público.
Los analistas, inicialmente, esperaban una moderación de la actividad económica, con un crecimiento anualizado del PIB en torno al 3.2%, frente al 3.8% del trimestre anterior. Esta diferencia de expectativas subraya la magnitud de la sorpresa que representa el crecimiento actual.
Factores Impulsores del Crecimiento
El PIB estadounidense se vio impulsado en particular por un aumento del consumo, las exportaciones y el gasto público. Sin embargo, estos impulsos se vieron parcialmente compensados por una caída de la inversión.
El Departamento de Comercio identificó que el aumento del consumo fue un factor clave, impulsado por la confianza del consumidor y el aumento de los ingresos disponibles. Las exportaciones también contribuyeron al crecimiento, aunque en menor medida.
El gasto público, impulsado por políticas gubernamentales específicas, también contribuyó al crecimiento del PIB. Es importante destacar que estos impulsos se vieron atenuados por una disminución en la inversión, lo cual sugiere un crecimiento con ciertas características particulares.
El Impacto en la Política Monetaria
Con un PIB tan fuerte, la Reserva Federal (Fed), el banco central de Estados Unidos, tiene un motivo más para preferir el statu quo (mantener las tasas de interés) en su próxima reunión. Los mercados financieros esperaban una bajada de los tipos de interés de la Fed el 28 de enero, para impulsar aún más el crecimiento.
Tasas bajas abaratan el crédito y dinamizan el consumo y la inversión, lo que puede estimular aún más el crecimiento económico.
Un Historial de Fluctuaciones
Hasta ahora, el PIB ha evolucionado a los tropiezos. Se registró una contracción inesperada (-0.6%) a comienzos de año, debido a una avalancha de importaciones para adelantarse a los aranceles que el presidente Donald Trump estaba poniendo en marcha.
El segundo trimestre sorprendió en sentido contrario. Un retroceso de las importaciones y un consumo sólido dieron un impulso a la economía.
Perspectivas de Crecimiento para 2025
Los responsables de la Fed esperaban que Estados Unidos cerrara 2025 con un crecimiento del 1.7% respecto a 2024. En ese momento, el PIB crecía un 2.8% interanual, es decir, antes del regreso de Donald Trump a la Casa Blanca en enero.
El Debate sobre las Políticas del Ejecutivo
El Ejecutivo estadounidense sostiene que su política, a la que califica de “procrecimiento”, con aranceles, rebajas de impuestos y desregulación, está dando frutos.
Descontento Económico y Créditos Fiscales
Ante encuestas que muestran un descontento creciente de los votantes por el costo de vida, el gobierno destaca en particular los créditos fiscales adicionales que deberían recibir el año próximo.
Desequilibrios en el Crecimiento
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál fue el crecimiento del PIB de EE.UU. en el tercer trimestre de 2025? La respuesta es del 4.3% en proyección anual.
- ¿Por qué se retrasaron los datos? Debido al “shutdown” del gobierno, que suspendió el trabajo de las agencias estadísticas.
- ¿Qué factores impulsaron el crecimiento? El aumento del consumo, las exportaciones y el gasto público.
- ¿Qué espera la Fed? Mantener las tasas de interés actuales, debido al fuerte crecimiento del PIB.
- ¿Cómo se evalúa el impacto de los créditos fiscales? Pantheon Macroeconomics estima un “impacto moderado” en 2026, debido a la baja confianza del consumidor.
