El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) ha revisado al alza sus proyecciones para el déficit fiscal de México, anticipando que este se situará en un 4.5% del Producto Interno Bruto (PIB) para el año 2025. Esta proyección representa un cambio significativo con respecto a las expectativas iniciales del gobierno, que apuntaban a una reducción del déficit fiscal a 4.1% para este año y a un 3% en el futuro cercano.
Contexto del Déficit Fiscal
El déficit fiscal de México se define como la diferencia entre los ingresos del gobierno y sus gastos en un período determinado. Un déficit elevado implica que el gobierno está gastando más de lo que recauda, lo que a su vez puede llevar al aumento de la deuda pública. La deuda pública actual de México supera el billón de dólares, incluyendo tanto deuda denominada en moneda nacional como deuda denominada en dólares.
Proyecciones del IMEF
Según las estimaciones de Gabriela Gutiérrez, presidenta nacional del IMEF, el déficit fiscal se mantendrá cerca del 4.5% del PIB en 2025, lo que significa un aumento con respecto a las expectativas iniciales del gobierno. Esto se debe a una serie de factores que están impactando la economía mexicana y presionan los precios.
Deuda Pública en Riesgo
El aumento del déficit fiscal, como se explicó anteriormente, tiene un impacto directo en la deuda pública. Las estimaciones de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) sugieren que el saldo histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), la deuda en su medida más amplia, podría alcanzar el 52.4% del PIB. Las calificadoras de riesgo crediticio han advertido que si el déficit fiscal excede los niveles proyectados, podrían considerar una rebaja en la calificación crediticia de México, lo que podría aumentar los costos de endeudamiento del país.
Presiones Inflacionarias
Además de las preocupaciones sobre el déficit fiscal y la deuda pública, el IMEF también ha revisado al alza sus proyecciones de inflación. Si bien se espera que la inflación anual se mantenga dentro del rango objetivo del Banco de México (Banxico), de 3% +/-1 punto porcentual, se anticipa que la inflación no volverá al objetivo de 3% hasta 2027. El IMEF estima que la inflación cerrará el año en 3.9 a 3.95% y para el 2027 en 3.80 por ciento.
Factores que Impulsan la Inflación
El IMEF atribuye esta persistencia de la inflación a una serie de factores que están impactando la economía mexicana. Estos incluyen:
- Ajustes de precios: Algunos productos sufrieron aumentos de precios al final del año pasado, que se han trasladado a este 2026.
- Incremento del salario mínimo: El aumento del salario mínimo está incrementando los costos laborales para la producción, especialmente para las pequeñas y medianas empresas (PyMEs).
- Aumento en precios de logística: El incremento en los precios del transporte debido a la inseguridad está impactando los costos de las empresas.
- Falta de competencia y concentración industrial: La falta de competencia en algunos sectores industriales está permitiendo que las empresas aumenten sus precios.
- Impacto transitorio de la actualización del IEPS: La actualización del Impuesto Especial sobre Productos Derivados del Petróleo (IEPS) en refrescos y tabacos ha generado presiones inflacionarias.
- Política arancelaria: Las decisiones en materia de políticas arancelarias también pueden influir en la inflación.
Persistencia de la Inflación Subyacente
El IMEF destaca que la inflación subyacente, que mide la tendencia de los precios sin considerar productos y servicios volátiles como energía y alimentos, se mantiene por encima del 4%, lo que sugiere que la inflación podría persistir más allá de los objetivos a corto plazo. Esta situación requiere una gestión cuidadosa por parte del Banxico para evitar que la inflación se arraigue en la economía.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál es la proyección actual del déficit fiscal de México? El IMEF espera que el déficit fiscal alcance un 4.5% del PIB en 2025.
- ¿Qué factores están impulsando la inflación? Varios factores, incluyendo ajustes de precios, el aumento del salario mínimo, el incremento en los costos logísticos y la falta de competencia, están contribuyendo a la inflación.
- ¿Cuál es el nivel actual de la deuda pública? La deuda pública excede el billón de dólares, incluyendo deuda denominada en moneda nacional y extranjera.
- ¿Cuándo se espera que la inflación vuelva al objetivo del 3%? El IMEF no anticipa que la inflación regrese al objetivo de 3% hasta 2027.
