El Debate sobre el “Reequilibrio” Económico de Trump
Scott Bessent y la Necesidad de Ahorro Nacional
Nueva York – La política arancelaria agresiva del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha propiciado debates importantes sobre el reequilibrio de la economía estadounidense en el país y en el orden económico global. En su intervención ante el Club Económico de Nueva York el 6 de marzo, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ofreció una visión de la estrategia en materia de política económica de la administración Trump para “reequilibrar” y reprivatizar la economía estadounidense. Bessent también observó, al igual que Trump, que el “periodo de desintoxicación” en tanto la economía reduce su dependencia del gasto federal puede exigir un “sacrificio” a corto plazo para obtener beneficios a largo plazo.
Objetivos y Desafíos del Reequilibrio Económico
Más allá de los Aranceles: China, Alemania y la Necesidad de Ahorro
No está del todo claro qué es exactamente lo que hay que reequilibrar. Las políticas fiscales y regulatorias que está estudiando la administración ofrecen vías para aumentar la inversión en Estados Unidos por parte de empresas nacionales y extranjeras. Pero los efectos resultantes sobre el tipo de cambio del dólar y la cuenta corriente no están bien alineados con la reducción del déficit comercial estadounidense que persigue la administración.
Mientras los mercados financieros estadounidenses y la industria nacional sufren las consecuencias de los aranceles intermitentes, cabe preguntarse si el objetivo de reequilibrio se ve favorecido por el hecho de que Trump priorice la política comercial. La respuesta corta es no. Por ejemplo, es poco probable que los aranceles sobre el aluminio y el acero, insumos intermedios clave en la fabricación, reequilibren la economía estadounidense hacia un aumento de la producción manufacturera. Un mejor enfoque haría hincapié en los cambios necesarios desde hace tiempo en la política fiscal, aunque las medidas políticas son más desafiutas que simplemente hablar de “reequilibrio”.
El objetivo “Estados Unidos Primero” de la administración Trump prevé un reequilibrio global de la actividad económica y la producción. Además de los aranceles estadounidenses, en los círculos de formulación de políticas, dentro y fuera del gobierno, se ha debatido mucho sobre el reequilibrio en el extranjero.
Economías que Necesitan Ahorro
China: Consumo Interno y la Organización Mundial del Comercio
Mientras los mercados financieros estadounidenses y la industria nacional sufren las consecuencias de los aranceles intermitentes, cabe preguntarse si el objetivo de reequilibrio se ve favorecido por el hecho de que Trump priorice la política comercial. La respuesta corta es no.
En Asia, China se distingue por su búsqueda de superávits, por su comportamiento comercial a menudo predatorio (inyectando los productos de su exceso de capacidad industrial en los mercados mundiales) y por el robo de propiedad intelectual. Se puede argumentar fácilmente que, por su propio bienestar económico, China debería aumentar su gasto interno, en particular el consumo, en lugar de depender de un crecimiento impulsado por las exportaciones. Recientemente, China ha anunciado planes para impulsar el consumo interno en respuesta a los aranceles estadounidenses. Si China evita este reajuste, su pertenencia a la Organización Mundial del Comercio puede y debe ser cuestionada.
Alemania: Gasto Interno y la Organización Mundial del Comercio
Mientras los mercados financieros estadounidenses y la industria nacional sufren las consecuencias de los aranceles intermitentes, cabe preguntarse si el objetivo de reequilibrio se ve favorecido por el hecho de que Trump priorice la política comercial. La respuesta corta es no.
En Europa, la perspectiva de un rearme alemán y otros aumentos del gasto interno reducirán el superávit de cuenta corriente crónico de Alemania.
El Papel del Ahorro Nacional
Reducción del Déficit: Una Clave para el Reequilibrio
En este sentido, seguir una senda fiscal hacia el reequilibrio requiere medidas bien conocidas, aunque políticamente difíciles. Mientras que el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) de la administración se centra en la reducción del empleo federal, las reducciones serias del gasto a largo plazo deben centrarse en la ralentización de la tasa de crecimiento del gasto en Seguridad Social y Medicare.
Si la administración Trump se toma en serio el reequilibrio de la economía estadounidense, debería aprovechar el control que tiene el presidente sobre ambas cámaras del Congreso para impulsar cambios con grandes beneficios económicos a largo plazo, a pesar de los desafíos políticos a corto plazo. Es poco probable que los debates sobre un reequilibrio que enfatizan los aranceles en el país y las conferencias en el extranjero conviertan el eslogan distintivo de Trump “Hagamos que Estados Unidos vuelva a ser grande” en algo más que palabras en una gorra de béisbol.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Qué significa exactamente “reequilibrio” en términos económicos?
- ¿Por qué los aranceles no son una solución efectiva para el reequilibrio?
- ¿Cuál es la importancia del ahorro nacional en este contexto?
- ¿Qué papel juegan las economías de China y Alemania en este proceso?
- ¿Cómo se podría abordar el problema del déficit presupuestario de Estados Unidos?
El autor
Glenn Hubbard, profesor de Economía y Finanzas de la Universidad de Columbia, fue presidente del Consejo de Asesores Económicos de Estados Unidos bajo la presidencia de George W. Bush.
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