Análisis de la Inflación en México: Servicios como Motor Principal
La inflación anual se sitúa en 3.80%, pero la subyacente alcanza su nivel más alto en 20 meses
La inflación en México continúa presentando desafíos, con una presión sostenida impulsada principalmente por el sector de servicios. Según datos recientes del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), la inflación anual se ubicó en 3.80%, aunque el índice subyacente, que excluye los bienes y servicios con mayor volatilidad, alcanzó su nivel más alto en 20 meses, situándose en 4.43%. Este dato refleja una dinámica compleja y requiere un análisis detallado para comprender las causas subyacentes.
Este aumento, aunque dentro del rango objetivo de 3% +/- 1 punto porcentual establecido por el Banco de México (Banxico), se debe en gran medida al componente no subyacente, que incluye factores climáticos menos impactantes en comparación con el año en curso. En contraste, la inflación subyacente, que ofrece una visión más estable de las tendencias inflacionarias y su trayectoria a mediano plazo, ha mostrado resistencia al disminuir, manteniendo un nivel elevado.
Previamente a este dato de inflación, Banxico ya había anunciado un recorte de la tasa de interés en 25 puntos base. Las encuestas a especialistas apuntan a que este podría ser el último ajuste en la tasa de referencia para varios meses, dada una postura monetaria neutral asumida por el banco central.
El Impacto del Sector Servicios
La principal fuente de presión inflacionaria en noviembre fue nuevamente el sector servicios, que forma parte de la inflación subyacente. El índice subyacente, utilizado por Banxico para tomar decisiones de política monetaria, aumentó de 4.28% en octubre a 4.43% anual.
Dentro de este índice, el precio de los servicios incrementó un 4.49% anual, mientras que el de las mercancías se ubicó en 4.37%. Este aumento se atribuye a la rigidez del sector servicios, que ha mostrado un crecimiento superior a su promedio histórico y se relaciona con los incrementos acumulados en costos laborales.
Expectativas de la Encuesta a Especialistas
Las encuestas a especialistas sugieren que, a pesar de la debilidad económica general, la inflación podría cerrar el año 2025 en un nivel de 3.79%, aunque ligeramente superior a la estimación puntual de 3%. Las expectativas apuntan a una tasa de política monetaria en 7.00% para el cierre del 2025, con un rango de estimaciones entre 6.00% y 7.00%. Para el cierre del 2026, se espera una tasa de 6.50%, con un rango similar.
Componentes de la Inflación
En el rubro de productos agropecuarios, la inflación se mantuvo relativamente contenida, con un aumento de solo 0.90%. Los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registraron una inflación de 2.40%. La inflación no subyacente, por su parte, se ubicó en 1.73% anual.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál es la tasa de inflación anual en noviembre? La inflación anual se ubicó en 3.80%.
- ¿Cuál es el nivel del índice subyacente? El índice subyacente alcanzó 4.43% anual.
- ¿Qué rubro impulsó la inflación en noviembre? El sector servicios fue el principal impulsor, con un aumento del 4.49%.
- ¿Cuál es la expectativa para la tasa de política monetaria en 2025? Se espera una tasa entre 6.00% y 7.00%.
- ¿Cuál es la inflación no subyacente? Se ubicó en 1.73% anual.
