Perspectivas de Crecimiento Económico: Un Desacuerdo en el Mercado
El mercado mexicano de inversión y análisis económico ha elaborado una encuesta de expectativas, revelando un panorama mixto para la economía del país. Los resultados apuntan a un crecimiento económico más modesto de lo esperado, con proyecciones que se sitúan por debajo del objetivo del gobierno federal y las expectativas iniciales de fin de año. La encuesta, realizada por Citi, sugiere que el Producto Interno Bruto (PIB) podría crecer un 0.5% este año y 1.4% el próximo, marcando una desaceleración con respecto a las estimaciones iniciales de 1.1% para 2025 y 1.8% para 2026.
La Subsecretaria de Hacienda, María del Carmen Bonilla, ha señalado la complejidad de obtener estimaciones precisas debido a la constante incorporación de eventos locales e internacionales. Esta dificultad se refleja en las diversas opiniones entre los participantes de la encuesta, donde solo tres anticipan un crecimiento máximo del 0.7%, mientras que otros 32 estiman una fluctuación entre 0.1 y 0.7% para el año 2025.
En cuanto al próximo año, las proyecciones apuntan a un crecimiento de 1.4%, similar a la proyección mantenida desde septiembre. El objetivo oficial del gobierno, basado en los Criterios Generales de Política Económica 2026, fluctúa entre 1.8 y 2.8%, mientras que las proyecciones más amplias del mercado varían entre 0.6% (Scotiabank) y 1.8% (Banorte y Actinver). Estos datos revelan una notable división entre los expertos, con diferentes perspectivas sobre el potencial de crecimiento económico.
Inflación: Presiones al Alza y Expectativas por Encima del Objetivo
La encuesta de Citi también abordó las expectativas de inflación, revelando que la proyección media para el 2026 se sitúa en 3.91%, superando el objetivo del gobierno federal de 3% y las metas del Banco de México. Un total de 15 grupos consultados anticipan que la inflación podría superar el 4% para finalizar el año 2026, con Banamex liderando las proyecciones más altas, estimando una variación anual de 4.33%. Solo un grupo financiero, Signum Research, proyecta una inflación más baja, con 3.47%.
En el año en curso (2025), los expertos esperan una inflación de 3.77%, ligeramente por debajo del 3.82% estimado en la quincena anterior. En este contexto, Banca Mifel proyecta una fluctuación del 4.14% en el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), mientras que solo cuatro grupos consultados tienen proyecciones de inflación superiores al 4% (Citi, Finamex, Banca Mifel y Santander México).
Banco de México: Posible Recorte de Tasas
El escenario proyectado por el mercado sugiere que la Junta de Gobierno del Banco de México podría implementar un nuevo recorte de tasas, posiblemente de 25 puntos base, para finalizar el año con una tasa cercana al 7%. Solo Banca Mifel entre los 35 encuestados considera que habrá una pausa en la decisión del próximo 18 de diciembre, con un posible recorte a febrero.
La mayoría de los expertos anticipan que la tasa podría terminar el año en 6.50%, incorporando la posibilidad de dos recortes adicionales de 25 puntos base o uno solo de 50 puntos base. Esto refleja una expectativa de que el Banco de México continuará con su política monetaria expansiva para impulsar la economía y combatir las presiones inflacionarias.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál es la proyección de crecimiento del PIB para 2025? La encuesta de Citi estima un crecimiento del 0.5%.
- ¿Cuál es la proyección de inflación para el 2026? Se espera una inflación del 3.91%.
- ¿Qué tan optimistas son los expertos sobre el crecimiento económico? Hay un desacuerdo, con proyecciones que van desde 0.6% (Scotiabank) hasta 1.8% (Banorte y Actinver).
- ¿Qué tan probable es que el Banco de México recorte las tasas? La mayoría de los encuestados (32) esperan que se realicen recortes adicionales, con una tasa final cercana al 6.50%.
- ¿Cuál es la proyección de inflación para el año en curso (2025)? Se espera una inflación del 3.77%.
