Los mercados emergentes, que durante años han sido relegados a un segundo plano en comparación con los gigantes tecnológicos estadounidenses y la preferencia por activos de menor riesgo, están experimentando un notable resurgimiento en 2025. Hemos observado un flujo significativo de capital hacia estos mercados, con los fondos de renta variable de emergentes domiciliados en Europa registrando un trimestre récord entre julio y septiembre, alcanzando los 9.100 millones de euros, y un total de 11.600 millones en lo que va del año. Esta tendencia sugiere un cambio fundamental en la percepción y las estrategias de inversión.
El Auge de la Gestión Pasiva
Este resurgimiento se manifiesta en particular a través del auge de las estrategias de gestión pasiva. Los inversionistas europeos, y especialmente los domiciliados en Europa, están optando cada vez más por fondos indexados, que ofrecen costes más bajos y una mayor eficiencia. En 2024, solo un 32.9% de los gestores activos lograron superar a sus homólogos pasivos, una cifra que baja al 19.6% si se considera un horizonte de diez años. Actualmente, el 45.4% de los activos gestionados en esta categoría se encuentran en productos pasivos, y la gran mayoría de las entradas del año han sido destinadas a estos vehículos.
Rentabilidad y los Motivos del Repunte
El índice Morningstar Emerging Markets ha experimentado un notable rally, subiendo un 13.7% en euros durante el año 2025 y un impresionante 9.4% solo en el tercer trimestre, su mejor registro desde 2020. Este crecimiento se explica por una combinación de factores: las valoraciones de los mercados emergentes han sido considerablemente desoyudas, con descuentos del 40-50% en comparación con los mercados desarrollados. El debilitamiento del dólar estadounidense, junto con la incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos y el reciente acuerdo arancelario con China, han impulsado esta reasignación de capital. Además, la recuperación económica en China y Corea del Sur, así como una mayor flexibilidad monetaria derivada de la menor inflación (permitiendo bajas en los tipos de interés) han contribuido al resurgimiento.
Perspectivas para el Futuro
Goldman Sachs espera que los beneficios empresariales de los mercados emergentes crezcan un 9% este año y un 14% en 2026. Este crecimiento, impulsado principalmente por la expansión de las empresas locales, es un motor clave para la rentabilidad a corto plazo. Gestores de Nordea y Comgest señalan que los mercados emergentes siguen siendo atractivos debido a su menor vulnerabilidad a las fricciones comerciales y al riesgo geopolítico, además de albergar motores estructurales de crecimiento en sectores clave como la tecnología digital, la infraestructura tecnológica, los bienes de consumo y la sostenibilidad.
Si bien persisten riesgos geopolíticos y de liquidez, los analistas mantienen una perspectiva a largo plazo positiva. La digitalización, la expansión de la infraestructura tecnológica y el creciente interés en los bienes de consumo sostenible son áreas con un potencial de crecimiento significativo. La mayor flexibilidad monetaria, permitida por la menor inflación, también ofrece una ventaja competitiva a estos mercados.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál es el principal motivo del resurgimiento de los mercados emergentes? El debilitamiento del dólar, la incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos y el acuerdo arancelario con China han impulsado flujos de capital hacia estos mercados.
- ¿Qué tan bien han rendido los fondos pasivos en comparación con los activos gestionados activamente? En 2024, solo un 32.9% de los gestores activos superaron a sus homólogos pasivos, y esta cifra baja al 19.6% en un horizonte de diez años.
- ¿Qué sectores se espera que impulsen el crecimiento en los mercados emergentes? La digitalización, la infraestructura tecnológica y el sector de bienes de consumo sostenible son considerados motores clave de crecimiento.
- ¿Quién es el autor de esta información? El columnista invitado es editor de Morningstar España.
