El mercado de deuda pública mexicano, específicamente los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes), presentó un comportamiento mixto durante la semana, previo a la última reunión de política monetaria del Banco de México (Banxico) en diciembre. Esta subasta semanal es crucial para entender la dinámica del mercado y las expectativas sobre el futuro de las tasas de interés en México. La subasta, que se llevó a cabo con una amplia gama de plazos, incluyendo Cetes a 28 días, 91 días, 182 días y 364 días, además de MBonos a 5 años y Udibonos a 30 años, ofrece una visión detallada de las preferencias de los inversionistas y la demanda por instrumentos de deuda.
Rendimientos en las Subastas Semanales
Durante la semana, los Cetes a 28 días experimentaron una ligera disminución en su tasa de interés, situándose finalmente en 7.25%. Esto representa una reducción de 0.04% con respecto a la tasa anterior. La demanda por estos Cetes a corto plazo fue notable, superando el monto ofertado 2.2 veces, lo que indica una fuerte preferencia por este tipo de instrumentos a plazos más cortos.
En el segmento de los Cetes a 91 días, se observó una disminución similar, con una tasa de 7.20%, el nivel más bajo desde abril de 2022. La demanda por estos instrumentos fue excepcionalmente alta, alcanzando 3.63 veces el monto ofertado. Esto sugiere que los inversionistas están buscando opciones a mediano plazo con rendimientos atractivos.
El Cete a 182 días también se subastó con éxito, alcanzando una tasa de 7.55%, un aumento marginal de 0.11 puntos porcentuales en comparación con la subasta anterior. La demanda por este instrumento fue de 2.26 veces el monto ofertado, aunque ligeramente menor que la del Cete a 91 días.
El Cete de 364 días también se colocó con éxito, registrando un aumento marginal de 0.02% y una tasa de 7.65%. La demanda por este instrumento fue de 3.25 veces el monto ofertado.
MBonos y Udibonos: Otros Instrumentos Subastados
Además de los Cetes, se subastaron MBonos a 5 años (con vencimiento en abril de 2032) a una tasa de 8.82%, un aumento de 0.16 puntos porcentuales frente a la emisión previa. La demanda por estos instrumentos fue de 1.55 veces el monto colocado, lo que indica una menor demanda en comparación con los Cetes.
También se subastaron Udibonos a 30 años (con vencimiento en octubre de 2054) a una tasa de 4.30%, un descenso de 0.42 puntos porcentuales. El monto colocado fue de 9,931.56 millones de pesos y registró una demanda de 1.85 veces el monto ofertado, lo que sugiere un interés particular en los instrumentos a largo plazo.
Perspectivas de Banxico y Expectativas del Mercado
El rendimiento general de los Cetes ha disminuido en lo que va del año, con una caída de 2.49% a 28 días y 2.59% a 91 días. Esto refleja la expectativa de que la tasa de referencia nacional, establecida por Banxico, podría verse afectada en el corto plazo. Galia Borja, subgobernadora de Banxico, ha señalado que el 2026 podría presentar desafíos adicionales para alcanzar la meta de inflación del 3%, lo que sugiere una cautela adicional en el manejo de la política monetaria.
Los analistas financieros y los bancos estiman que la tasa de referencia nacional cerrará el año en 7%, con una expectativa de recorte de 25 puntos base en la reunión del 18 de diciembre. Además, se espera que la tasa de interés alcance el 6.50% en 2026, lo que indica una visión optimista sobre el futuro de la economía mexicana y las tasas de interés.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál es la tasa actual de los Cetes a 28 días? La tasa actual es de 7.25%.
- ¿Cuál fue la demanda por los Cetes a 91 días? La demanda superó el monto ofertado 3.63 veces.
- ¿Cuál es la expectativa de tasa de referencia nacional para el año 2026? Se espera que alcance el 6.50%.
- ¿Qué factores podrían influir en la tasa de referencia nacional? Los desafíos para alcanzar la meta de inflación del 3% en 2026.
- ¿Cuál es la tasa actual de los MBonos a 5 años? La tasa actual es de 8.82%.
