El Desafío de Predecir el Futuro en un Entorno de Incertidumbre
Es extraordinariamente difícil, si no imposible, predecir el futuro. Vivimos en un mundo donde la incertidumbre es constante y estamos sujetos a eventos inesperados que pueden alterar los resultados que habíamos previsto. Sin embargo, también sabemos que la mayoría de las personas son adversas al riesgo y, dada la probabilidad subjetiva de que ocurra un evento que genere una pérdida en su bienestar, estarán dispuestos a pagar una prima para cubrirse ante la posibilidad de que ese evento se concrete. Ningún individuo puede protegerse completamente de todas las posibles eventualidades negativas, lo que hace que la existencia de un arreglo institucional que genere certeza sobre las reglas del juego y los mecanismos para resolver conflictos cuando se presenta un evento no anticipado que cause daño, sea fundamental.
Reglas del Juego y Eficiencia: Un Equilibrio para Resultados Óptimos
La existencia de reglas del juego formales (leyes y reglamentos) que generen certeza, junto con mecanismos de solución de controversias, son necesarios. Pero no son suficientes para generar resultados que sean óptimos tanto desde una perspectiva privada como social. Se requiere además, que las reglas y los mecanismos de solución de controversias sean eficientes: deben generar incentivos adecuados, al mismo tiempo que estén alineados con el objetivo de generar resultados que se aproximen a los óptimos privados y sociales. Dentro de esta definición de las reglas que generen certeza y sean eficientes, destaca el hecho de que los actores no estén sujetos a cambios discrecionales. Esto no sólo es una causa de incertidumbre permanente, sino que además dificulta, si no impide, obtener el resultado que se había previsto alcanzar.
Cambios Regulatorios: Un Retroceso en la Inversión y el Crecimiento
Lo que se ha experimentado desde el gobierno actual, y lo que va de camino, es precisamente lo opuesto a lo apuntado en los párrafos anteriores. En lugar de corregir las fallas que tenía el arreglo institucional anterior para hacerlo más eficiente y lograr así mejores resultados privados y sociales, lo que los dos gobiernos han hecho es modificar las reglas del juego, incluidos cambios constitucionales, así como en las leyes secundarias, de forma tal que incrementaron los niveles de incertidumbre con los cuales los agentes privados toman decisiones e interactúan con otros actores. Más aún, las modificaciones realizadas han reducido la calidad y la eficiencia de estas reglas, por lo que, considerando ambos factores —más incertidumbre y menor eficiencia—, los resultados privados y sociales se alejan aún más del óptimo, no sólo en el presente, sino también en el futuro inmediato y mediato.
El Impacto de la Incertidumbre: Menos Inversión y Crecimiento Económico
Dado este mayor riesgo y con agentes económicos privados adversos al mismo, es que los potenciales inversionistas que arriesgan su capital esperando obtener un determinado rendimiento exigirán ex ante un mayor premio para invertir. Si, por las condiciones generales de la economía y las propias del sector en donde se evalúa invertir, no se permitiera pagar ese mayor premio, el resultado será que la inversión no se llevará a cabo o, en el mejor de los casos, el monto a invertir será menor. El gobierno podrá tratar de transmitir un mensaje de optimismo esperando que los inversionistas no exijan ese mayor premio, pero lo relevante para ellos es cómo están establecidas las reglas del juego; si las reglas que el propio gobierno estableció acarrean un mayor riesgo, la inversión será inferior. Así, dado que las reglas no son eficientes y no están alineadas con el objetivo de atraer mayores flujos de inversión privada en planta, maquinaria y equipo, es que el resultado será una menor tasa de crecimiento de la economía.
Mecanismos de Solución de Controversias: La Importancia de la Independencia y la Eficacia
Además de las reglas, para los actores privados también es importante que los mecanismos de solución de controversias entre los propios agentes privados, así como frente a actos de gobierno que vulneren sus derechos, sean eficientes, eficaces y, sobre todo, independientes e imparciales. Si se percibe que el Poder Judicial, como principal mecanismo, no cumple con estas cuatro características, el riesgo para los inversionistas será aún mayor; la inversión será inferior, como también lo será el crecimiento.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Qué hace que predecir el futuro sea tan difícil? La incertidumbre constante y la posibilidad de eventos inesperados que alteran los planes.
- ¿Por qué son importantes las reglas del juego y los mecanismos de resolución de conflictos? Para generar certeza, incentivos adecuados y aproximarse a resultados óptimos (tanto privados como sociales).
- ¿Cuál es el impacto de los cambios regulatorios? Reducción de la eficiencia y aumento de la incertidumbre, lo que lleva a una menor inversión y crecimiento económico.
- ¿Por qué los inversionistas exigen un mayor premio? Debido al riesgo que asumen al esperar un determinado rendimiento.
- ¿Por qué es importante que los mecanismos de resolución de conflictos sean independientes e imparciales? Para evitar la influencia del gobierno y garantizar un sistema justo.
- ¿Por qué se espera una menor tasa de crecimiento? Debido a la disminución de la eficiencia y falta de incentivos para la inversión privada.
