Contexto y la Decisión del Banco de México
La semana pasada, el Banco de México tomó una decisión importante: nuevamente redujo la tasa de interés a 7.50%. Esta bajada se fundamenta en que la inflación anual, al mes de agosto, se ubicó en 3.57%. Sin embargo, la situación actual presenta una preocupación adicional para la junta de gobierno del banco central mexicano: se observa una desaceleración económica en las principales economías a nivel global. Normalmente, tasas de interés bajas estimulan la actividad económica al hacer los créditos más baratos. Esto lleva a que empresas y hogares consuman más bienes, utilizando instrumentos financieros para financiar ese consumo.
La reducción de la tasa de interés es una decisión acertada si el objetivo es estimular el crecimiento económico. Pero, a pesar de estas bajas consecutivas, el ritmo de crecimiento en el crédito que la banca comercial otorga al sector privado no bancario (empresas y hogares) ha mostrado una caída constante desde enero de este año, llegando en agosto a su nivel más bajo en los últimos dos años y medio, con un 4.7% según cifras del propio Banxico.
¿Por Qué No se Refleja la Baja de Tasas en el Crédito?
Este fenómeno es particularmente relevante porque los agentes económicos (empresas y hogares) no están reaccionando como se esperaba ante la caída de las tasas de interés. En lugar de aumentar su consumo y inversión, el crédito bancario se está reduciendo. Esto sugiere que la desaceleración económica ya está presente en el mercado mexicano.
Factores Externos y la Incertidumbre
Es importante considerar que factores externos, como las condiciones económicas globales, los conflictos geopolíticos y la situación bélica actual, siguen impactando las decisiones de inversión, producción y consumo. Además, la regionalización del comercio, las restricciones arancelarias y la creciente competencia en el mercado agregan incertidumbre a la situación de empresas y hogares.
Análisis Profundo: Tasas Elevadas vs. Crédito Disminiente
Si bien las tasas de interés en México siguen siendo relativamente altas en comparación con periodos de crecimiento económico, es difícil explicar por qué los ritmos de crecimiento en el crédito son menores a pesar de estas tasas más bajas. En años anteriores, cuando las tasas eran más altas (como a principios de año o durante 2024), se observaron tasas de crecimiento en el crédito más elevadas, pero ahora, la asignación de recursos para financiar actividades económicas con menor costo financiero es menor.
Perspectivas Futuras: ¿Qué Esperar?
Considerando que Banxico (el Banco de México) se espera que continúe con disminuciones de la tasa de interés, también se anticipa que los agentes económicos reaccionarán en un futuro no muy lejano, lo que podría llevar a un aumento de la actividad económica. Esta situación requiere una observación constante y análisis detallado para comprender las dinámicas del mercado y tomar decisiones informadas.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Por qué bajó la tasa de interés? La inflación anual al mes de agosto se ubicó en 3.57%.
- ¿Por qué no aumenta el crédito con las tasas bajas? Los agentes económicos (empresas y hogares) no están reaccionando como se esperaba, mostrando una disminución en la asignación de recursos para actividades económicas.
- ¿Qué factores están afectando el mercado? Factores externos como la economía global, conflictos geopolíticos y la situación bélica.
- ¿Qué se espera en el futuro? Se anticipa que Banxico continuará con disminuciones de la tasa de interés y se espera una reacción en el mercado que impulse la actividad económica.
Sobre el Autor
Dr. Salvador Rivas Aceves es Vice Decano de la Escuela de Ciencias Económicas y Empresariales, en la Universidad Panamericana.
