El Nuevo Marco Regulatorio para la Tokenización y su Impacto Potencial
Este artículo explora el reciente avance en Argentina con la publicación de la Resolución General 1069/2025, que sienta las bases para un régimen específico en torno a la tokenización de activos reales (RWA). Esta iniciativa representa una apuesta por la digitalización del sector financiero y busca aprovechar las ventajas de las Tecnologías de Registro Distribuido (TRD), también conocidas como Distributed Ledger Technology (DLT). La tokenización, en esencia, implica la representación digital de valor de activos tangibles o intangibles a través de códigos criptográficos en una red TRD. Esto abre la puerta a la inversión fraccionada y a la transferencia segura y eficiente de la propiedad, democratizando el acceso a mercados que antes eran exclusivos para grandes inversores.
¿Qué es la Tokenización y por qué es relevante?
La tokenización implica convertir un activo –ya sea un inmueble, una obra de arte, o incluso derechos intangibles– en un token digital. Este token representa una parte del valor total del activo y puede ser transferido, dividido y negociado de manera más eficiente que el activo original. La tecnología TRD, como Blockchain, es fundamental para este proceso porque garantiza la inmutabilidad (que los datos no puedan ser alterados), trazabilidad y transparencia de las transacciones. Esto significa que cada transacción está registrada de forma permanente y es visible para todas las partes involucradas, lo que aumenta la confianza y reduce el riesgo de fraude.
El mundo está viendo un creciente interés en la tokenización, impulsado por la necesidad de mayor eficiencia y accesibilidad a los mercados financieros. Países como Suiza, Hong Kong y Singapur han sido pioneros en la regulación de esta tecnología. La Unión Europea, a través de la Ley MiCA, también está avanzando en su regulación. En Argentina, este movimiento busca mantenerse competitivo en el escenario financiero global y aprovechar las ventajas de la innovación tecnológica.
El Marco Regulatorio Argentino: Un Sandbox Regulatorio
La Resolución General 1069/2025 establece un marco regulatorio específico para la tokenización, pero con una aproximación cautelosa y experimental. Se implementa un “Sandbox Regulatorio”, lo que significa que se permite a entidades privadas probar y desarrollar modelos de tokenización bajo la supervisión del gobierno, pero dentro de un entorno limitado y controlado. Este enfoque permite a las autoridades financieras evaluar los riesgos y beneficios de la tokenización antes de una implementación más amplia.
El proceso incluye:
* **Activos Elegibles:** Se definen los tipos de activos que pueden ser tokenizados, incluyendo instrumentos financieros tradicionales y otros valores negociables.
* **Operatividad:** Se establecen requisitos de elegibilidad para las entidades que participan en el proceso.
* **Participantes:** Se define quiénes pueden participar: agentes depositarios centrales, proveedores de servicios de activos virtuales, etc.
* **Supervisión:** El gobierno supervisa el proceso y evalúa los resultados al final del período de prueba (12 meses).
El objetivo es que, si la experiencia generada durante el Sandbox Regulatorio resulta positiva, se puedan ampliar las regulaciones y permitir una mayor tokenización de activos.
El Contexto Económico Argentino
Argentina ha enfrentado desafíos económicos y políticos significativos en las últimas décadas, lo que ha resultado en una alta tasa de migración al extranjero. Este contexto histórico subraya la importancia de buscar soluciones innovadoras y sostenibles para el país, como la digitalización del sector financiero. La tokenización representa una de esas oportunidades, al facilitar el acceso a mercados financieros y promover la inversión.
Preguntas y Respuestas Clave
- Q: ¿Qué es la tokenización?
R: Es el proceso de convertir un activo (físico o intangible) en un token digital que representa una parte del valor de ese activo. - Q: ¿Por qué es importante la tokenización?
R: Facilita la inversión fraccionada, la transferencia segura y eficiente de activos, aumenta la transparencia y reduce el riesgo de fraude. - Q: ¿Qué es un Sandbox Regulatorio?
R: Es un entorno de prueba donde las empresas pueden experimentar con nuevas tecnologías y modelos de negocio bajo la supervisión del gobierno, antes de que se implementen a gran escala. - Q: ¿Qué tipo de activos se pueden tokenizar?
R: Se han definido los tipos de activos que pueden ser tokenizados, incluyendo instrumentos financieros tradicionales y otros valores negociables. - Q: ¿Cuál es la duración del Sandbox Regulatorio?
R: Se espera que dure 12 meses.
