Un ex miembro de la junta directiva del Banco de México, Manuel Sánchez, ha expresado su preocupación por la estrategia actual del banco central en cuanto a las tasas de interés. Su inquietud radica en que, a pesar del aumento persistente de la inflación en México, el Banxico continúa con una política de recortes graduales a la tasa de referencia.
El Debate sobre la Política Monetaria del Banxico
Sánchez explicó que, en las últimas reuniones de política monetaria, el Banxico parece priorizar cumplir con las promesas de recortes anteriores en lugar de ajustar la política basándose en el estado actual de la inflación. Esta práctica, conocida como “guía futura”, implica anunciar cuánto se espera recortar la tasa de interés en la próxima reunión, independientemente de cómo evolucione la inflación.
Principios Detrás de la “Guía Futura”
El ex miembro de la junta directiva sugiere que esta estrategia se basa en dos principios fundamentales: primero, un modelo matemático para predecir la restricción (la tasa de interés) y, segundo, una visión binaria de la restricción: o se mantiene la tasa actual (sin cambios) o se aplica un recorte.
Sánchez advierte que este enfoque podría ser peligroso. Si el Banxico transmite la idea de que la inflación subiendo o desviándose del objetivo (3% +/- 1%) no es una preocupación importante, existe el riesgo de que se envíe un mensaje equivocado al mercado.
Ejemplo Concreto: El Reporte de Inflación del Primer Trimestre
Para ilustrar su punto, Sánchez citó el reporte del Banxico publicado a finales de mayo. Este reporte incluía datos de inflación hasta la primera quincena de mayo, que mostraban una tasa de 4.22%. A pesar de este dato, el Banxico “minimizó estas alzas de la inflación” y anunció que continuaría con los recortes planeados, de 50 puntos base.
Inflación en México: Una Tendencia Preocupante
La inflación en México ha experimentado un aumento significativo en los últimos meses. Según datos del Inegi, la tasa de inflación alcanzó el 4.42% en mayo, superando el objetivo del Banxico de mantenerla entre 3% y 3.5%. Esta tendencia sugiere que la política actual del Banxico podría no ser suficiente para controlar la inflación y mantenerla dentro de su rango objetivo.
Pronóstico de Corte de Tasas
Sánchez coincide con el pronóstico del consenso de analistas, quienes esperan que en la próxima reunión de política monetaria (este jueves 26 de junio) el Banxico recorte la tasa de interés en 50 puntos base, llevándola a un nivel de 8.0%. Este recorte se produce en un contexto donde la inflación ha mostrado una tendencia al alza, lo que sugiere que el Banxico podría verse obligado a ajustar su política monetaria de manera más agresiva en el futuro.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Por qué es preocupante la “guía futura” del Banxico? Porque prioriza cumplir con las promesas de recortes anteriores en lugar de ajustar la política monetaria basándose en el estado actual de la inflación.
- ¿Cuál es el objetivo de inflación del Banxico? Mantener la inflación entre 3% y 3.5%.
- ¿Cuál es el pronóstico actual para la próxima reunión de política monetaria? Un recorte de 50 puntos base, llevando la tasa a 8.0%.
- ¿Qué tan alta ha llegado la inflación en México? Alcanzó el 4.42% en mayo.
