El Impacto de las Remesas en el Tipo de Cambio Mexicano
Un reciente análisis del Fondo Monetario Internacional (FMI) ha puesto de manifiesto cómo los flujos de remesas hacia México, en un contexto de régimen cambiario flexible, pueden generar una presión a corto plazo sobre el tipo de cambio y afectar la competitividad del sector bienes transables. Este estudio, titulado “How do remittances affect real exchange rates? An empirical investigation”, destaca que los países con sistemas cambiarios flexibles son más susceptibles a una sobrevaluación de su moneda cuando reciben remesas relativamente altas.
Contexto y Antecedentes
El debate sobre las remesas ha existido durante mucho tiempo, centrándose inicialmente en los flujos de capital, su impacto económico y las medidas de protección social para quienes reciben estos envíos. Sin embargo, el FMI ha reevaluado la importancia de analizar los efectos secundarios que estos flujos de dólares tienen en la volatilidad del tipo de cambio y el sector financiero.
El Caso México: Un Análisis Profundo
México ha sido incluido en una lista de 80 países con sistemas cambiarios flexibles, lo que lo convierte en un caso de estudio relevante para comprender estos efectos. El FMI ya había advertido sobre este tema en septiembre del año pasado, con una investigación titulada “Managing remittances inflows with foreign exchange intervention”, proponiendo herramientas de gestión de riesgos para aumentar la capacidad de absorción de entradas adicionales de divisas a través de las remesas.
Datos Actuales y Tendencias
Diversos analistas, como Raymundo Tenorio del ITESM, han señalado que el saldo de la base monetaria refleja el histórico ingreso de remesas desde 2020. Tenorio ha explicado que “las remesas entran como dólares pero se cambian por pesos para su gasto en México”. En 2023, el volumen de operaciones del peso mexicano contra otras divisas alcanzó los 6.53 billones de dólares, con un 20.1% vinculado a contrapartes locales y el resto (19%) a flujos comerciales, mientras que solo el 1% corresponde a las remesas directas.
En los primeros cuatro meses de 2024, las remesas recibidas en México ascendieron a 19,015 millones de dólares, una cifra inferior al flujo del mismo periodo del año anterior en un 2.5%. Sin embargo, durante el último año (abril de 2024 a abril de 2025), las remesas enviadas a los 4.9 millones de hogares beneficiados alcanzaron los 64,260 millones de dólares.
El Impacto Directo del Tipo de Cambio
El centro de investigación México ¿Cómo vamos? ya había analizado el impacto de las remesas en el tipo de cambio en enero del año pasado, determinando que la cantidad de dólares que ingresan a México tiene un impacto directo en el tipo de cambio peso dólar. Este análisis confirma que, con una mayor entrada de dólares, el tipo de cambio tiende a fortalecerse en favor del peso mexicano, debido al régimen cambiario flexible.
Remesas y la Gestión Cambiaria
El FMI, a través de su investigación “Managing remittances inflows with foreign exchange intervention”, propone herramientas para gestionar estos flujos, buscando aumentar la capacidad de absorción y evitar presiones excesivas sobre el tipo de cambio. El objetivo es mitigar los efectos secundarios negativos que las remesas pueden tener en la estabilidad financiera.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuál es el principal hallazgo del FMI sobre las remesas? Las remesas pueden generar presión a corto plazo en el tipo de cambio y debilitar la competitividad, especialmente en países con sistemas cambiarios flexibles.
- ¿Por qué México está incluido en la lista de países con sistemas cambiarios flexibles? Debido a su régimen cambiario flexible, que permite una mayor volatilidad y sensibilidad a los flujos de remesas.
- ¿Qué propone el FMI para gestionar las remesas? Desarrollar herramientas de gestión de riesgos para aumentar la capacidad de absorción de entradas adicionales de divisas a través de las remesas.
- ¿Cuál fue el flujo de remesas en México durante los primeros cuatro meses de 2024? Ascendieron a 19,015 millones de dólares.
