El subgobernador del Banco de México (Banxico), Omar Mejía Castelazo, ha destacado que las medidas para controlar la inflación y ajustar las tasas de interés son más efectivas cuando la economía está atravesando un período de debilidad.
Contexto y Relevancia
En el Foro Económico “Estrategia económica nacional”, organizado por la Universidad Panamericana, Mejía Castelazo analizó el desempeño económico actual y las consideraciones que guía el Banxico en su política monetaria. Su participación fue crucial porque, como subgobernador, tiene un papel fundamental en la toma de decisiones que impactan directamente el rumbo de la economía mexicana.
El Banxico, como instancia responsable de mantener la estabilidad económica y controlar la inflación, se enfrenta a un desafío constante: equilibrar el objetivo de mantener la inflación en 3% con las condiciones económicas del país. En este contexto, el análisis de Mejía Castelazo es importante porque ofrece una perspectiva sobre cómo se toman estas decisiones y qué factores se consideran.
Desempeño Económico Actual
Según las declaraciones de Mejía Castelazo, la actividad económica ha mostrado un desempeño inferior al registrado en los dos años anteriores, comenzando en 2024. El crecimiento económico fue de 1.4% en 2024, y luego, después de un repunte en el segundo trimestre de este año, se presentó una contracción de 0.30% en la actividad económica.
Ajustes a la Tasa de Referencia
El Banxico ha implementado una serie de ajustes a la tasa de referencia, reduciéndola en 50 puntos base en cada una de las últimas cuatro decisiones. Mejía Castelazo explicó que estos ajustes se han realizado en un proceso de continuidad del ciclo, buscando calibrar la postura monetaria del Banco de México.
El Impacto de la Debilidad Económica
La clave del subgobernador fue enfatizar que “los ajustes a la tasa de referencia tienen mayor impacto cuando estamos en una fase del ciclo económico de debilidad”. Esto significa que, si la economía está creciendo lentamente o incluso mostrando signos de recesión, las medidas para influir en el crédito y la inversión (como bajar las tasas) son más efectivas para estimular el crecimiento.
Consideraciones Macroeconómicas
Mejía Castelazo subrayó que las decisiones del Banxico no se toman de forma aislada. “En ese sentido también se tienen que hacer ajustes congruentes con las condiciones macroeconómicas”. Esto implica que el Banxico analiza una amplia gama de indicadores, como la inflación, el crecimiento del PIB, el empleo, la inversión y otros factores para determinar la política monetaria más adecuada.
Ciclo Económico y Ajustes
El proceso de calibración del ciclo monetario implica una evaluación continua de la situación económica. Si la inflación está mostrando signos de presión, incluso si el crecimiento es débil, el Banxico puede optar por mantener o incluso subir las tasas de interés para evitar que la inflación se acelere.
Preguntas y Respuestas Clave
- ¿Cuándo son más efectivos los ajustes a la tasa de referencia?
- Cuando la economía está en una fase de debilidad, es decir, cuando el crecimiento es lento o se observa una contracción.
- ¿Qué factores considera el Banxico al tomar decisiones de política monetaria?
- Además del objetivo de inflación, el Banxico considera indicadores como el crecimiento del PIB, el empleo, la inversión y otros factores macroeconómicos.
- ¿Cómo se toman las decisiones de política monetaria?
- El Banxico evalúa continuamente la situación económica y ajusta su postura monetaria en función de las condiciones macroeconómicas.
